En un contexto internacional aún marcado por la incertidumbre monetaria, las tensiones geopolíticas y comerciales, así como la recomposición de los flujos de capital, la Bolsa de Casablanca logró mostrar un rendimiento sólido, reflejo tanto de la fortaleza de las empresas cotizadas como del renovado nivel de confianza de los inversores.
Al cierre del año transcurrido, el MASI (Moroccan All Shares Index) se situó en 18.846,35 puntos, registrando un avance del 27,57%, uno de los mejores rendimientos observados en la última década. Esta trayectoria alcista se mantuvo en el tiempo, sustentada por 247 sesiones de cotización, una actividad sostenida y una notable mejora de la profundidad del mercado.
El MASI llegó incluso a superar en varias ocasiones el umbral simbólico de los 20.000 puntos, especialmente a finales de agosto y principios de septiembre, y de nuevo en noviembre, antes de retroceder ligeramente.
Más allá de las cifras, este rendimiento traduce una evolución más estructural. La Bolsa de Casablanca ya no se limita a reaccionar a los ciclos coyunturales, sino que comienza a reflejar una dinámica económica más amplia, en la que la expansión de las empresas, la visibilidad sectorial y la capacidad de financiación desempeñan un papel central.
La capitalización bursátil rozó los 1.040,7 millardos de dírhams (MMDH), confirmando el peso creciente del mercado de “Acciones” dentro de la arquitectura financiera nacional. Esta capitalización sigue dominada por los grandes valores, con Attijariwafa Bank a la cabeza (15,09%), seguida de Itissalat Al-Maghrib (9,21%), Managem (7,3%) y SODEP-Marsa Maroc (6,7%), cuya dinámica contribuyó fuertemente al rendimiento global del índice.
La actividad transaccional también alcanzó un nivel significativo. El volumen global de los intercambios superó los 161,14 MMDH, de los cuales cerca de 121 MMDH en el mercado central “Acciones” y 16,3 MMDH en el mercado de bloques. A ello se añaden más de 12,32 MMDH de aportes de títulos, más de 6 MMDH relacionados con las salidas a Bolsa y no menos de 4,3 MMDH en aumentos de capital.
Esta dinámica confirma un retorno progresivo de la liquidez, considerada durante mucho tiempo como uno de los puntos de fragilidad del mercado, y refleja una ampliación de la base de participantes.
Un año marcado por un renovado interés por el mercado bursátil
El año 2025 destacó por un claro despertar del mercado primario. Tres salidas a Bolsa —Vicenne (15 de julio), Cash Plus (8 de diciembre) y SGTM (16 de diciembre)— marcaron el ejercicio, cada una de ellas generando un notable entusiasmo.
La OPV del grupo SGTM (Société Générale des Travaux du Maroc) incluso estableció un récord en número de suscriptores, lo que revela un renovado interés del público por las operaciones bursátiles.
Paralelamente, varias empresas recurrieron al mercado para reforzar sus fondos propios. El grupo TGCC (Travaux Généraux de Construction de Casablanca) levantó cerca de 2,2 MMDH, CIH Bank más de 1,47 MMDH, mientras que Sothema (Société de Thérapeutique Marocaine) realizó un aumento de capital superior a 630 millones de dírhams.
Estas operaciones reflejan la capacidad del mercado para acompañar estrategias de crecimiento, inversión y consolidación financiera.
En el plano sectorial, el año 2025 estuvo marcado por rendimientos espectaculares. El índice de Ingeniería y bienes de equipo industriales se impuso como el gran ganador del año, con una subida del 255,52%, por delante de las Minas (+99,02%) y la Industria farmacéutica (+94,33%).
Los sectores tradicionales también contribuyeron a la dinámica general: Construcción y materiales de construcción (+33,8%), Distribuidores (+20,92%), Bancos (+18,8%) y Agroalimentario (+5,41%) confirmaron su resiliencia.
Por el contrario, algunos segmentos sufrieron un contexto menos favorable, como Transporte (-17,5%), Química (-14,23%), Sociedades de inversión inmobiliaria (-10,11%) y Bebidas (-3,22%).
En cuanto a los valores individuales, Stroc Industrie (+482,64% a 245 DH), Stokvis Nord Afrique (+474,22% a 94 DH), Fenie Brossette (+258,43% a 381,55 DH), S2M (+148,94% a 585 DH) y Sonasid (+126,34% a 2.227 DH) registraron las mayores subidas.
Por el contrario, SNEP (-19,33% a 480 DH), CTM (-17,5% a 905 DH), Mutandis (-17,76% a 250 DH), Aradei Capital (-12,49% a 420 DH) y M2M Group (-12,12% a 464,9 DH) sufrieron los descensos más pronunciados.
Al término de 2025, la Bolsa de Casablanca aparece más madura, más activa y mejor posicionada para desempeñar plenamente su papel de palanca de financiación de la economía nacional.
La mejora de la liquidez, la dinámica de las OPV, la movilización del mercado para los aumentos de capital y la ampliación de la base inversora constituyen señales claramente positivas.
El año 2026 se perfila así bajo buenos auspicios. Si bien el contexto internacional sigue siendo exigente, los fundamentos del mercado marroquí, la creciente calidad de las empresas cotizadas y el renovado interés de los inversores ofrecen a la plaza casablanquesa un horizonte favorable para consolidar de manera sostenible su ascenso. MAP
