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Marruecos, Economía

Nuestra propuesta económica para este miércoles 7 de octubre de 2020

Infomarruecos.ma/conacentomarroeui.blogspot.com

1) Las exportaciones marroquíes se han recuperado gradualmente desde el desconfinamiento:

Las exportaciones marroquíes se han recuperado gradualmente desde el desconfinamiento

    Las exportaciones aumentan un 12,6% para los tres meses de junio-julio-agosto en comparación con los tres meses anteriores. La recuperación de las importaciones es más lenta. Las cifras acumuladas a finales de agosto siguen siendo preocupantes.

   Buenas noticias en el ámbito del comercio exterior.    El bajo rendimiento es cada vez menos importante. Si bien las exportaciones registraron una caída del 20% a fines de mayo, se observa una recuperación desde junio y la caída se redujo al -17% a finales de julio y luego al -15% a finales de agosto. Esto es lo que surge del último boletín de divisas de la Oficina de Cambio.

   Trimestralmente, la Oficina destaca un aumento del 12,6% en las exportaciones durante los meses de junio-julio-agosto en comparación con los tres meses anteriores (marzo-abril-mayo). Esto mientras que las importaciones aún no se han recuperado: solo + 1% en los últimos tres meses en comparación con los tres meses anteriores.

   A finales de agosto (8 meses), las importaciones registraron una caída del 16,6% o 54,4 mil millones de DH, para situarse en 272,5 mil millones. Por otro lado, las exportaciones limitaron su caída al 15,3% o 28,8 mil millones de DH, alcanzando los 159,3 mil millones.

  Así, el déficit comercial se redujo en un 18,4% o 25.500 millones de dírhams para caer a 113.100 millones en 8 meses.

El daño sigue siendo enorme

   Una recuperación sana, pero que no debe ocultar la gravedad de la situación general provocada por la crisis sanitaria. Aparte del déficit comercial estructural que sigue siendo significativo, la caída de las importaciones desde principios de año sigue siendo preocupante en varios componentes que reflejan la ralentización del nivel de actividad transformadora e inversora en Marruecos.

   De hecho, las compras de bienes de capital mostraron una fuerte caída del 18% o 15 mil millones de DH. Las importaciones de productos semiacabados y materias primas cayeron respectivamente un 13,6% (-9,4 mil millones) y un 16% (-2,4 mil millones).

   En el registro de exportaciones, la rotura sigue siendo enorme a pesar de la recuperación. Todos los principales sectores exportadores se ven afectados por el golpe: -23% o -12 mil millones de DH para el automóvil, -26% o -6,6 mil millones para el textil, -24% o -2,6 mil millones para la aeronáutica, -5,6% o -2 mil millones para fosfatos…

   En los servicios, no podemos hablar directamente de una recuperación, ya que el turismo sigue hundiéndose debido a las continuas restricciones de viaje. Los ingresos se han reducido en un 55% o 29 mil millones de DH. Bajan a 23.5 mil millones  de dólares y, a pesar de la caída en el gasto de los marroquíes en el extranjero en viajes, el superávit del balance se ha reducido en un 57% o 22 mil millones de dólares.

   La inversión extranjera directa también está a media asta. El flujo neto ha bajado un 28% o 4 mil millones de DH.

  El único elemento positivo en la tabla: la caída limitada de las transferencias de MRE: -2,3% o -1 mil millones de DH. Las transferencias totalizaron 43,3 mil millones a finales de agosto.

La actual crisis económica es global. La recuperación del comercio exterior de Marruecos ciertamente llevará tiempo, independientemente de la situación y las decisiones a nivel nacional. Pero los responsables de la formulación de políticas deben prepararse para no perder la recuperación del barco.

   El único elemento positivo en la tabla: la caída limitada de las transferencias de MRE: -2,3% o -1 mil millones de DH. Las transferencias totalizaron 43,3 mil millones a finales de agosto.

  La actual crisis económica es global. La recuperación del comercio exterior de Marruecos ciertamente llevará tiempo, independientemente de la situación y las decisiones a nivel nacional. Pero los responsables  deben prepararse para no perder la recuperación.

2) Fusiones y adquisiciones: El mercado se recupera después de un período de falta de aliento (Medias24):

Fusiones y adquisiciones: El mercado se recupera después de un período de falta de aliento (Medias24)

    Las operaciones estratégicas de las empresas se han reanudado recientemente. Los inversores aprovechan nuevas oportunidades y los extranjeros fortalecen sus proyectos en Marruecos. Pero estos hallazgos no son unánimes entre los abogados de negocios.

   El cierre de fronteras y varias administraciones, decidido al inicio de la pandemia, así como la falta de visibilidad derivada de la crisis sanitaria y económica, sumada a la paralización de determinados sectores de actividad, han sacudido varias operaciones estratégicas de negocio.

   Entre aplazamientos y cancelaciones, fusiones y adquisiciones, escisiones, enajenaciones, entre otros tipos de proyectos, se han visto frenadas por la pandemia y su impacto económico.

   Esto es precisamente lo que se desprende de las explicaciones recogidas por Médias24 el pasado mes de junio de 3 abogados de despachos internacionales.

   Tras el desconfinamiento y la reanudación de las actividades económicas y comerciales, la pregunta que surge ahora es cómo ha evolucionado la situación desde entonces. Aquí están las respuestas de 3 abogados de las principales firmas comerciales de Casablanca.

“Un regreso más activo”

   Según Maître Rim Tazi, abogado del Colegio de Abogados de Casablanca, el reinicio de las operaciones comerciales estratégicas (que incluye fusiones y adquisiciones, enajenaciones, adquisiciones de acciones o participaciones, desarrollo de proyectos, etc.) se ha observado desde el mes de julio.

   Sin embargo, las principales operaciones realizadas desde entonces se iniciaron antes de la pandemia y se suspendieron durante la contención.

  “Las empresas han comenzado a reanudar sus operaciones estratégicas que ya estaban en marcha. Desde agosto, el regreso ha sido más activo”, explica.

  “Hubo dificultad para respirar durante un tiempo y algunas operaciones se pusieron en espera. Pero esto no es generalizado porque algunas empresas nunca han parado sus proyectos, ya que grandes grupos realizaron importantes operaciones durante la pandemia. Están estableciendo estrategias a largo plazo y son conscientes de que la pandemia es temporal”, explica Maître Salima Bakouchi, abogada comercial asociada de HB Law Firm.

  Desde la reanudación de este tipo de operaciones, Maître Bakouchi indica que se le ha solicitado asesoramiento y apoyo legal en el contexto de operaciones que se refieren principalmente a la reestructuración de empresas mediante la ampliación de capital o la creación de sociedades holding, por ejemplo, pero también en materia de transferencias o retiros de participación.

   Para Maître Jaafar Laidi, abogado comercial del Colegio de Abogados de Casablanca, la situación es diferente. Según él, “este tipo de operaciones ha disminuido en gran medida desde el inicio de la crisis de Covid-19 y esta tendencia aún se mantiene. Solo continúan las operaciones iniciadas antes de la crisis de Covid-19”, dijo.

“Los inversores extranjeros están reforzando sus proyectos en Marruecos”

   En cuanto a las inversiones internacionales, Maître Bakouchi destaca que los inversores extranjeros “están reforzando sus proyectos en Marruecos”.

“Varios inversores extranjeros se han acercado a nosotros para ampliar su negocio. Los planes de las empresas extranjeras con proyectos en Marruecos no han cambiado, todo lo contrario”, insiste el abogado.

   “A partir de ahora se han superado los problemas ligados al cierre de fronteras, las operaciones se realizan de forma remota, mediante videollamadas, con inversores de todo el mundo. Lo único que todavía dificulta la firma de documentos cuando se necesitan los originales y la firma electrónica no es suficiente. Es sólo en estos casos que nos enfrentamos a un retraso”, dijo la misma fuente.

   Aquí nuevamente, la posición del Maestro Jaafar Laidi es divergente. Según él, “las inversiones extranjeras en Marruecos siguen en una tendencia a la baja que sin duda persistirá durante los próximos meses y podría aumentar debido a la crisis económica internacional que se avecina en el corto plazo”.

La pandemia ha creado nuevas oportunidades

   El maestro Tazi plantea cambios directamente relacionados con la pandemia, que impactan la naturaleza de las operaciones de inversión.

   “Las empresas financieramente sólidas, que han superado la crisis sin problemas, están aprovechando las oportunidades de adquisición que ofrecen las empresas menos resistentes. El mercado, que en su mayoría estaba a favor de los vendedores, se está reequilibrando a favor de los compradores. Las cláusulas de “caja cerrada” (precios ascendentes) están disminuyendo a favor de varios mecanismos de ajuste de precios y “ganancias”, que tienen en cuenta las fluctuaciones en términos de requisitos de capital de trabajo y efectivo”.

   “En Marruecos, es probable que se desarrollen fusiones y adquisiciones de empresas a las que les va bien (como la fusión-absorción de Sanad por Atlanta para crear una aseguradora marroquí de referencia) con miras a crear ‘campeones nacionales’, con el fin de para responder a la competencia internacional”, dice Maître Tazi.

   La CGEM también ha propuesto, como parte del proyecto de ley de finanzas de 2021, medidas destinadas a facilitar y fomentar las operaciones de reestructuración empresarial. Se ha propuesto reducir los derechos de registro de fusiones, escisiones, traspasos parciales de activos al 0,5% en lugar del 1% actual”, recuerda el abogado.

 

 

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Mokhtar Gharbi

Mokhtar Gharbi المختـــار الغربـــي Periodista صحافـــــــــي Tánger طنجــــــة Tel. mobil 00212 676743345 الهاتف Tel fijo 00212 539308362 www.infomarruecos.ma

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