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Nota económica de la DEPF en seis puntos clave

Sintesis

 Estos son los seis puntos clave de la nota coyuntural del Departamento de Estudios y Previsiones Financieras (DEPF) para el mes de marzo de 2021:

1. Entorno internacional:

– La economía global: Mejora de las perspectivas de crecimiento global (5,6% en 2021 tras -3,4% en 2020, según la OCDE), apoyada en el despliegue de vacunas y el mantenimiento de condiciones monetarias y presupuestarias favorables. La recuperación está demostrando ser más robusta en China (7,8% después de 2,3%) y Estados Unidos (6,5% después de -3,5%) que en la zona euro (3,9% después de -6,8%). Sin embargo, las perspectivas se ven amenazadas por la rápida propagación de nuevas variantes del coronavirus.

– Zona euro: perspectivas de crecimiento frágil a corto plazo, obstaculizado por el resurgimiento de las infecciones. Se espera una vigorosa recuperación en la segunda mitad del año, sujeta a una aceleración de las vacunas. – Euro: 1,19 dólares el 19 de marzo, un 3,1% menos desde principios de 2021.

– Petróleo: 64 dólares por barril de Brent el 19 de marzo, un 25% más desde principios de 2021.

2. Tendencias del sector:

– Sector primario: los indicadores confirman las perspectivas favorables para la campaña agrícola 2020/2021 (precipitación acumulada: + 26,1% y tasa de llenado de presas para uso agrícola en 44,9% a finales de enero; buena situación de cobertura vegetal a finales de febrero).

– Sector secundario: evolución positiva de la producción de energía eléctrica (+ 1,8% a finales de enero) y mejora relativa del sector industrial (mayor atenuación de la caída del índice de producción hasta el -1,2% en el 4T-20 y mejora del el TUC en 1 punto, interanual, hasta el 72% en enero de 2021). – Sector terciario: efecto persistente de la crisis sanitaria en el sector turístico (ingresos por viajes: -67,2% a finales de enero) y transporte (pasajeros aéreos y actividad portuaria: -68,4% y -7,7% a finales de enero), en paralelo a una evolución favorable de la actividad de telecomunicaciones (parques móviles e internet: + 5,9% y + 17,4% a finales de 2020).

3. Hogares y empresas:

– Poder adquisitivo de los hogares: probable mejora en el transcurso de 2021, gracias a la mejora esperada de la renta de los hogares, en relación con las favorables perspectivas para la campaña agrícola 2020/2021 y al buen comportamiento de las transferencias de marroquíes residentes en el exterior (+ 8,8% al cierre de enero), en un contexto de inflación controlada (estancamiento del índice de precios al consumidor en enero). – Inversión: parece seguir sufriendo los efectos de la crisis sanitaria (importaciones de bienes de capital: -16,4%; préstamos para equipos: -2,6% a finales de enero). Sin embargo, debería relanzarse en 2021 gracias a la puesta en funcionamiento del Fondo Mohammed VI para inversiones como parte del plan de recuperación económica implementado.

4. Comercio exterior:

– Reducción del déficit comercial del 32,7% y mejora de la tasa de cobertura de 7,8 puntos al cierre de enero de 2021, incorporando una caída de las exportaciones (-5,2%), menos significativa que la de las importaciones (-16%). – Los Activos Oficiales de Reserva cubren 7 meses y 20 días de importaciones de bienes y servicios.

5. Finanzas públicas: – Ligera ampliación del déficit presupuestario a finales de febrero de 2021 del 2,4% o 300 millones de dirhams hasta situarse en 12.600 millones de dirhams, incorporando un ligero aumento de los ingresos ordinarios (+ 0,8%) y una disminución del gasto ordinario (-2,5%) y gastos de inversión (-6,5%), combinados con la disminución del superávit de las cuentas especiales del Tesoro (-21,9%).

6. Financiamiento de la economía: – Desaceleración del crecimiento de los préstamos bancarios a finales de enero de 2021 hasta el + 4,1% después del + 5,1% del año anterior, especialmente los del sector no financiero (+ 4,9% después del + 5,3%) . Por objeto económico, la evolución de los préstamos bancarios incorpora un descenso en los préstamos para equipos (-2,6% después del + 5,7%) y los préstamos al consumo (-3,6% después del + 4,4%), la ralentización de los inmobiliarios (+ 2,3% después del + 3,4%) y la aceleración de los al contado (+ 13% tras + 6,3%). – Corrección a la baja de los índices bursátiles de Masi y Madex durante el mes de febrero de 2021: -2,3% y -2,4% respectivamente respecto a finales de enero de 2021, reduciendo su comportamiento, respecto a finales de diciembre de 2020, al + 0,6% cada uno después de + 3% y + 3,2% el mes anterior. MAP

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